Publisher

KOMPETIFKOMPETIF

Journal Jurnal Daya SaingJurnal Daya Saing Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis secara empiris pengaruh sentimen investor terhadap struktur modal perusahaan di industri keuangan dan menguji peran ukuran perusahaan sebagai variabel moderasi. Dengan menggunakan pendekatan kuantitatif dan data panel dari 96 perusahaan sektor keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2021-2024, penelitian ini menganalisis 384 observasi data. Struktur modal diukur dengan Rasio Hutang terhadap Ekuitas (RHE), sentimen investor diproksi dengan Aktivitas Volume Perdagangan (AVT), dan ukuran perusahaan diukur dengan Logaritma Alami Total Aset. Temuan penelitian menunjukkan bahwa sentimen investor berpengaruh signifikan dan positif terhadap struktur modal perusahaan. Artinya, ketika sentimen pasar kuat, perusahaan seringkali meningkatkan tingkat hutangnya. Selain itu, ukuran perusahaan terbukti memainkan peran moderasi yang signifikan dalam hubungan ini, tetapi dalam arah negatif. Hal ini berarti bahwa pengaruh sentimen investor terhadap struktur modal perusahaan melemah pada perusahaan yang besar. Temuan ini menekankan pentingnya sentimen investor dalam keputusan pendanaan, terutama bagi perusahaan kecil yang lebih rentan terhadap fluktuasi pasar, serta memberikan implikasi bagi manajer keuangan dan regulator dalam merumuskan strategi dan kebijakan.

Conclusion

Penelitian ini menemukan bahwa sentimen investor memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modal perusahaan, yang diukur dengan Rasio Hutang terhadap Ekuitas (RHE), menunjukkan bahwa ketika sentimen investor tinggi, perusahaan cenderung meningkatkan rasio hutang dalam struktur modalnya.Temuan ini mendukung Teori Penetapan Waktu Pasar (Market Timing Theory), yang menyatakan bahwa manajer keuangan cenderung menyesuaikan struktur pendanaan mereka berdasarkan kondisi pasar, termasuk sentimen investor.Dalam industri keuangan, sentimen positif meningkatkan kepercayaan pasar, memperluas akses perusahaan terhadap pendanaan eksternal, dan mendorong perusahaan untuk mengambil hutang yang lebih tinggi, yang dianggap sebagai sinyal ekspektasi arus kas yang kuat di masa depan.Ukuran perusahaan terbukti menjadi variabel moderasi yang signifikan, tetapi dengan arah pengaruh yang bertentangan.Analisis hasil menunjukkan bahwa pengaruh sentimen investor terhadap struktur modal melemah pada perusahaan yang besar, yang berarti bahwa perusahaan kecil lebih responsif terhadap fluktuasi pasar dalam menentukan kebijakan pendanaan mereka.Temuan ini menunjukkan bahwa sentimen investor adalah faktor eksternal yang material dalam membentuk struktur modal perusahaan di industri keuangan, tetapi dampaknya tidak universal dan dimoderasi oleh ukuran perusahaan.Temuan ini berkontribusi pada literatur keuangan perilaku dan teori struktur modal, menunjukkan bahwa aspek psikologis kolektif mempengaruhi keputusan keuangan strategis, bahkan di sektor yang sangat diatur seperti keuangan.

Future Research

Berdasarkan temuan dan kesimpulan penelitian ini, berikut adalah saran penelitian lanjutan: Pertama, perlu dilakukan penelitian lebih lanjut untuk mengidentifikasi variabel-variabel moderasi lainnya, seperti profitabilitas, likuiditas, atau tingkat regulasi, yang dapat mempengaruhi hubungan antara sentimen investor dan struktur modal. Kedua, memperluas sampel penelitian ke sektor non-keuangan atau periode yang lebih panjang dapat memberikan pemahaman yang lebih komprehensif tentang dinamika sentimen investor dan struktur modal. Ketiga, penggunaan proxy sentimen yang lebih kompleks, seperti indeks sentimen media atau analisis sentimen berbasis big data, dapat meningkatkan akurasi pengukuran dalam penelitian selanjutnya.

Metadata

File size	184 KB
Pages	8
DMCA	Report